Deuda: con una suba de tasas, el Tesoro renovó solo el 81,3% de los vencimientos

El Ministerio de Economía enfrentaba este viernes vencimientos de deuda en pesos por unos $16 billones, pero renovó $13,2 billones, lo que resultó en una tasa de rollover del 81%. Así, liberó pesos al mercado y aflojó el apretón monetario.

Así lo informó este viernes el Palacio de Hacienda. El Tesoro recibió esta vez ofertas por $14,93 billones, lo que indica que, aun habiendo aceptado todas las propuestas, no habría llegado a renovar el 100% de los vencimientos.

Se trataba de una licitación desafiante, ya que era el vencimiento más importante hasta diciembre. En los días previos, el Gobierno había realizado algunas operaciones de canje para tratar de despejar el escenario.

Semana complicada

El equipo de Research de Puente indicó que “esta semana, si bien los datos macro fueron buenos, en el marco financiero fue complicada”.

“Por un lado, en el primer trimestre tanto el crecimiento del PBI como el desempleo resultaron mejores a lo esperado, lo que permite pensar que la actividad económica podría tener un buen desempeño en el resto del año. Además, el déficit de cuenta corriente se redujo significativamente respecto al mismo trimestre del año pasado”, señaló la sociedad de bolsa.

El reporte indica que “en el plano financiero se notó una mayor tensión”, ya que “el tipo de cambio continuó su depreciación, aunque se moderó hacia el final de la semana”. “En ese marco, el BCRA redujo su ritmo de compra de reservas respecto de semanas anteriores. La liquidez se sintió menor en el mercado, con una suba marginal de las tasas de interés”, agrega el informe.

“Finalmente, en la licitación del Tesoro, el Gobierno no logró un rollover total de los vencimientos, por lo que se liberarán más de $3 billones la semana que viene”. “En ese contexto, quedará por ver si esto responde a una mayor demanda genuina de dinero, lo cual sería consistente con la menor liquidez y la estacionalidad de los agregados monetarios, o si una parte de esos pesos ejercerá presión sobre el tipo de cambio”, concluyó Puente.

Por su parte, PPI indicó: “El MECON adjudicó un total de $13,22 billones tras recibir ofertas por $14,93 billones, lo que implica un rollover del 81,26% sobre los vencimientos. Vale destacar que este resultado se alcanzó con tasas superiores a las del mercado secundario a lo largo de prácticamente todo el menú de instrumentos”.

Para Matías Waitzel, socio de AT Inversiones, el resultado de la licitación “muestra que el mercado sigue dispuesto a convalidar duration en pesos, aunque exige premios reales positivos y cobertura cambiaria en algunos tramos”.

Además, destacó que la reapertura del Bonar 2028 permitió captar u$s266 millones a una TIREA de 7,83%, lo que “refleja un apetito selectivo por instrumentos soberanos en moneda dura”.

En conjunto, consideró que la licitación refuerza la capacidad del Tesoro para sostener el financiamiento voluntario, aunque advirtió que el desafío seguirá siendo administrar las tasas, los vencimientos y la demanda, en un contexto en el que la nominalidad y las expectativas cambiarias continúan siendo variables clave.

Fuente: diario Ámbito